中國股市波動大？蘇格蘭皇家銀行主席：與大量散戶的存在有關
鳳凰網財經12月15日訊2018年上海金融論壇今日在上海召開。本次論壇主題為“開放的中國金融與世界”。鳳凰網財經全程報道。蘇格蘭皇家銀行主席Howard Davies出席論壇并發表了演講。
蘇格蘭皇家銀行主席Howard Davies
Howard Davies表示，美國股市現在處于歷史的高位，美國股票總市值達到了歷史的高點，遠遠高于中國和新興市場的股票總市值。Howard Davies認為，在一定程度上，這就說明美國股市現在是被高估了。
同時，Howard Davies還提到，中國的股市表現的較為一般，而且動蕩太大。“中國市場的波動性非常高，每年日波動率超過1%-2%的天數很多，這可以說是極端的波動。當然，在一定程度上，這種情況與大量散戶的存在有關，因為這些散戶沒有有效的對沖手段。”
那么，中國應該采取哪些措施？Howard Davies認為，國際證監會組織（IOSCO）其實已經給中國提出了一些實用的建議。首先，要解決信息共享問題，填補數據空白，運用于投資者保護和投資者教育領域；其次，監管要檢驗金融科技領域中的風險。
以下為實錄：
Howard Davies：全球環境對于中國市場的影響，全球的經濟增長非常穩定，和Stanley Fischer先生一樣，我覺得現在會出現一些下行風險，比如說這個IMF的預測增長會放緩可能不夠準確，而且美國的這個股市現在處于歷史的高位，這個是美國股票的總市值在全球股票市值中的比例，現在美國股票的總市值占全國市場股票總市值達到了歷史的高點，遠遠高于中國和新興市場的股票總市值。有可能這在一定程度上就說明，美國股市現在一定程度上是被高估了，中國的股市表現的較為一般，受到了抑制，而且動蕩比較多。
銀行業務里面在中國只有不到1%是由外國銀行開展的業務，可見中國市場開放包括銀行業的市場的開放，鑒于此，中國會持續開放市場，中國政府也宣布了要進一步開放市場，但是這需要時間和過程。
還有就是產品的開發，尤其是衍生品市場的產品開發，當風險比較高的時候，如果有了衍生品就可以做很好的對沖。因為如果衍生品市場欠發達，那么投資人很難做有效的對沖。這里我們做了美國、英國、香港、日本和中國大陸的比較，大家可以有哪些手段對沖風險？中國在對沖工具方面還是欠發達的，中國需要加強衍生品市場的發展，我認為發展起來以后，會在整個市場上波動率居高不下的時候，對中國有用。
中國市場的波動性非常的高，每年各個市場的日波動率超過1%-2%很多，這說明當前市場的波動率、波動性是非常之高的，可以說是極端的波動。當然，在一定程度上，是與大量的散戶存在有關，他們沒有有效的對沖手段。
那么中國應該采取哪些措施？國際證券會組織IOSCO其實已經給中國提出了一些實用的建議，中國如果采納這些建議會很有用。首先，加強資本市場的結構性回復率，填補數據空白，解決信息共享問題，運用于投資者保護和教育領域，證券市場的作用是籌集資金和可持續性，還有就是檢驗監管在金融科技和自動化領域中的風險。
